证券日报：土地产品正逐步趋稳且回归理性

证券日报 王丽新

6月底8日，汉口2022年首轮集中供地将收官。截至6月底7日晚间，本轮木拍片已展开4日，共揽金744.98亿元，最低期权率2.98%。据诸葛找房数据研究中心预计，待本轮汉口木拍片结束后，除沈阳和济南外，全中国20个要点小城镇2022年首轮集中供地估值额合计左右4528亿元，最低期权率左右4%。

2021年4月底27日，上海打响了集中供地的“第一枪”，标志著全中国22个要点小城镇（下称“22城”）一年三批次供地模式年底拉开帷幕。经过一年“实战”，22城三轮木拍片最低期权率呈现从14.7%，到4.04%，如此一来到2.39%的“递减曲线”。

适切者会发现，在最低期权率慢慢地小幅递减又小幅回弹的过程中，期权率动辄超过100%的“买回来地”“地王”等以前常见高频词已不如此一来出现，最低期权率水平上下波动波幅也较小。这理论上中国木地商品仍要逐步趋稳且转回本质，而其假象，有两个现象值得关注。

一是不断优化和系统化的规则，为木拍片加高了本质围栏。严格管控竞买保证金来源、以配建赢利、普及教育等多功能西南角面貌南丰……这是设置如此一来，将有潜在资金风险，或的业务技能不匹配西南角属性的房企拒之门外。另外，触顶“熔断”、摇号定买家、竞但政府持有产权市场份额、竞高标准等木拍片人口为120人频出之际，在法理化法理下新庄漏洞，吸纳多种公有制跨国公司积极参与缩减，一直在展开。

由此可见，木拍片规则更加细化、法理、表面和负责任。以前，“千亿元房企”抢地、囤地，靠组织起来自然资源赢得木地商品话语权的黄金时代仍要在褪去，取而代之的是，财务管理健康、运营技能弱的本质房企，现在都有机会获得“心仪西南角”，并活跃在木地商品上。

二是房企拿地转回本质，须实现“三个符合规定”。木地是房企最重要的生产资料和成本额度。现在，房企管理层问到拿地计划书，以外都称要“量入为出、精细投资”。

在这一核心准绳底下，以外房企核心还有一笔拿地细账，关乎“三个符合规定”。一是范围布局符合规定，经济基本面好及此前近十年小城镇为先，不如此一来短时间染指新小城镇；二是IRR符合规定，有所不同房企对核心收益率指标要求或许有所不同，但都广泛转为更加严格，保证利润空间，断然不冒进；三是流动性符合规定，木地迅速关键在于是第一竭尽所能，有回款的年销售额才是跨国公司能动用的现金流。

如此一来，不管是“京沪”等前沿小城镇，还是杭州等弱中卫小城镇，一场木拍片下来，流拍片、底价估值以及期权估值的西南角都有，这是商品化的结果。时时，房地产餐饮业仍要处在深度缩减期，待餐饮业信心复原，房企练好自身轻功、发现发展新模式，将会大有作为。

一言蔽之，时时的木地商品已跨入“稳地价”的新阶段。在极度本质的木地交易和房地产商品环境下，房企“倾向”豪赌买回来地已成以前，“宁愿短期踏空也不能踏错”的这份深刻自省，将助其在镇定应有中必须前行。

责任编辑：梁斌 SF055

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