天风证券：获取牧原股份买入评级

2022-04-07长风商业银行入股有限的公司吴立,陈潇对牧原入股同步进行研究并刊发了研究份文件《3年底出栏生产量简短》，本份文件对牧原入股证明了转手标准普尔，举例来说股价为54.11元。

牧原入股(002714)

事件真相：

3年底奶牛贩售598.6万头（其中仔猪52.7万头），营业收入+111%；营业收入74.3亿元，营业收入+5%；贩售仅价11.7元/公斤。

Q1共奶牛贩售1381.7万头，营业收入+79%（其中肥猪1297.5万头，yoy+112%；仔猪80.9万头，yoy-45%；种猪3.3万头，yoy-73%）；营业收入累计175.9亿元，营业收入-9%。

我们的统计分析和判断：

1）3年底出栏生产量超毕竟。主要则有1）受2年底春节假期负面影响，部分出栏在3年底份彰显，育肥猪出栏体重短时间，预定基本上在110kg近；2）的公司种猪体则有支撑造血能力极强，仔猪种猪市场需求较极高，3年底仔猪贩售达52.7万头，边际增加3年底出栏生产量。

2）产能库存充足，为的公司后续成长奠定纯熟基础。截止3年底底，的公司能繁绵羊存栏275.2万头，奶牛存栏3000+万头，一方面为下一代的公司出栏成长性奠定基础，我们预估的公司2022-2023年出栏生产量5k-6k万头、6-7k万头；另一方面，的公司不遗余力养牛赛道，养牛经营管理卓越，很难根据市场行情，紧凑调整仔猪种猪贩售节奏，增厚利润，优化全额现金流。

3）开销控制行业21世纪，且仍有急剧下降空间。的公司采用自繁自养模式，对饲料加工、种猪杂交、种猪扩繁、商品猪饲养等业务环节各项测试方法制定了一则有列标准化制度和技术规范，在1-2年底份饲料原料大幅上扬的文化背景下，养殖全然开销基本上控制在16元/公斤近。后续的公司还将通过改善极高开销超前场区、子的公司开通效率，加极强内部管理与管理人员赋能专业训练等措施，减低的公司内部养殖成绩对数度，发挥作用的公司今年阶段性达到13元/公斤的全然开销前提。

继续给予“转手”标准普尔

预估2021-2023年的公司发挥作用盈余796.28/1034.42/1634.14亿元，同增41.49%/29.91%/57.98%，发挥作用归母净利润79.15/98.15/543.60亿元，同增-71.17%/24.01%/453.83%。我们确信举例来说的公司全然相同2023年出栏生产量头仅股价4200-4400元/头，毕竟的公司开销优势，下一代景气周期极高点头仅营业收入极高，且的公司历史出栏开销兑现度极高，继续重点推荐！

高风险预设：1、登革热高风险；2、价格不稳定性、3、国策变动高风险；4、出栏生产量不及毕竟

商业银行之天狼星信息中心根据近三年刊发的研报信息近似值，西部商业银行刘菲副研究员团队对该股研究较为深入，近三年得出准确度仅值极高达86.38%，其得出2021年度划给净利润为营业收入337.02亿，根据现价减去的得出PE为6.02。

最新营业收入得出明细如下：

该股最近90几天后共有20家私人机构证明了标准普尔，转手标准普尔17家，增持标准普尔3家；只不过90几天后私人机构前提仅价为76.79。商业银行之天狼星作价统计分析工具表明，牧原入股（002714）好的公司标准普尔为4天狼星，好价格标准普尔为3.5天狼星，作价综合标准普尔为4天狼星。(标准普尔范围：1 ~ 5天狼星，最极高5天狼星)

以上具体内容由商业银行之天狼星根据公开信息整理，如有问题请联则有我们。