现货黄金受制于强势美元 FED鹰派政策之路愈来愈逼仄

周日（6月底7日），现货白银反弹，但美指升创5月底23日以来新高至102.84，限制了金价升势。货币政策加息打压通货膨胀的同时也许给宏观经济放缓造成后果，白银价格没法显现出单边走势。

上周末公布的稳健American社都会福利数据随之而来了人们对不堪重负负荷将持续性来得间歇的，这也许都会迫使货币政策采取来得激进的政策。在下周召开税制都会议之前所，本周五即将公布的增值者价格数据将为货币政策加息路径提供来得多线索，人们大多预计货币政策将在6月底和7月底延续5月底税制节奏——一直各加息0.5个百分点。

货币政策总干事鲍威尔都只在对一位记者的简短回答里面三次使用了“病痛”一词。他强调：“最终，最病痛的事情将是如果我们未能促使它，而通货膨胀将长期处于根深蒂固的高高度。”就在上周，货币政策副总干事布雷纳德承认，货币政策“要让国内生产总值降至2%的目标还有很多工作要好好”。

American5月底通货膨胀报告也许都会问道明了通货膨胀尚未持续性放缓，华尔街将需要等待来得多的通货膨胀报告，然后才能有信心就货币政策何时也许变动其减税税制好好出重新考虑。在此之前所，美元仍将易涨难跌。

American宏观经济的裂痕

但在货币政策急遽加息的影响下，American地产商品正在崩盘，4月底末新屋零售商暴跌，跌势创近九年来之最。在新冠大广为人知期间蓬勃发展的科技公司正在裁员。零售商、塔吉特等零售巨头下调盈利预测。

到目前所为止，增值者和对冲大多还相信货币政策都能提高通货膨胀，但旅程越往后越艰难。要让通货膨胀回落到货币政策设定的2%官方网站目标——并保持在该高度——将需要股票市场商品、职责空缺和增值者支出丧失到来得正常的高度。

股票市场应是最容易管迫的。货币政策几次加息仍未导致金融状况整体收紧，加上开始缩减到国有资产负债表，也许都会在未来几个月底实质性限制流动性。科技的企业宣布裁员也暗示，社都会福利商品有望迎来降温。

但如何才行非理性增值则相当困难。尽管汽油和杂货账单飙升，American人增值冲动仍比大广为人知前所高出近20%。除非有充分依据确定，今年年底假日娱乐场所季将比今年来得糟糕，否则货币政策没有才行放松保守派税制。

德意志银行提出者Peter Hooper声称，货币政策也许需要将短期利率推高至5%，这将是自2007年以来的最高高度，远高于目前所的0.75%-1%区间。“为了缓解生产力商品的通货膨胀负荷，你将暂时认出贫困率上升。”

American总统拜登及其所在的保守派需要在11月底的里面期选举里面努力不屈不挠国都会里面的微弱多数，而潜在宏观通货膨胀将给拜登造成实质性麻烦，年内数十万American人或贫困，并随之而来股市崩盘。在动荡的市况里面，白银空头缺乏杀跌勇气。

多愁善感上去了？

尽管随着宏观经济放缓持续性放缓，宏观经济下滑的危险有所上升，但另外一些提出者显然，鉴于社都会福利商品持续性稳健以及家庭国有资产负债表上逾2万亿美元的过多现金，宏观经济近期不太也许出现收缩。

Kroll Institute全球高级顾问提出者Megan Greene声称，对宏观通货膨胀的忧虑还为时过早。作为宏观经济基石的增值者仍拥有大量金融火力。在新冠大广为人知早期，许多人只好足不出户，联邦政府提供巨额焦虑本票。

经济学人提出者Anna Wong和Andrew Husby问道：增值者都能在食品、汽油和其他用品不堪重负的情况一直增值。5月底27日公布的4月底增值数据问道明了，列于通货膨胀因素后，4月底末增值者支出仅仅加快放缓。

里德深入研究高级顾问提出者Mark Zandi货币政策可以实现这一目标：“我仍然显然，American宏观经济将在没有衰退的情况还好，但看来形势都会十分十分紧张，因为风险十分高。”

牛津宏观经济研究院高级顾问American提出者Kathy Bostjancic显然，供应链负荷缓解和工人大量重返生产力商品将有助于缓解通货膨胀负荷，而无需货币政策收紧宏观经济举措。

摩根大通高级顾问American提出者Michael Feroli声称，货币政策实现迫通货膨胀目标都会很容易，但税制制定者也许不需要让宏观经济陷入“不作为衰退”来抑制高通货膨胀预期。到2023年月底底，宏观经济放缓将持续性放缓至仅1%。“货币政策必须努力保持放缓低于平均高度，但仍然是鼓励的，我们可以避免衰退”。

尽管宏观经济放缓面对着许多风险，但只要面对着的冲击不至于形成共振，那么American宏观经济未来来得有也许是陷入较间歇的每况愈下而不是衰退，白银单边看涨的基础并不存在。

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