华泰期货宏观大类报20221108：聚焦美国中期选举

策略概要

的产品期货：制成品、经济体制作物；内无需HG制成品（金色原木、化学工业等）、有色金属、铁矿石链条的产品中性；

期权期货：谨慎偏多。

核心论据

■市场分析

11月初8日将踏入澳大利亚中期选举。考虑到个别两州对终选计票率有过半的要求，因此11月初8日的计票日过后也普遍存在刘文雄焦灼的似乎，最四时似乎要到12月初10日路易斯安那两州决选后才能明朗结果。目前民调表明澳大利亚共和党在两院的战绩大多险胜，但由于三党在参议院目前是50：50的面貌，一席之差将只好胜负，因此战绩详闻意义并不大。对于全面性推演情况来看，如果三党各支配一院，则爱德华兹财政政策亦会面临一定挑战，如果澳大利亚共和党支配两院，则未来了政府内部博弈、停摆的似乎性将不大增加，甚至似乎亦会交易2024年澳大利亚共和党执政的似乎。

我们指出本轮该机构加息剧增的接收机不断明朗。一是11月初该机构议息代表大亦会经常出现前鸽后鹰的冲突状态，这种冲突的状态是当下该机构进退维谷的体现，剧增的经济体制下行似乎性令该机构只好剧增加息当前；二是澳大利亚出生率再度抬升，10月初出生率再度强力至3.7%，同时时薪同比剧增至4.7%，表明工资-通胀球状似乎性仍偏高，生产力市场闻顶端回落的似乎性不断加大。综合来看，我们指出在加息步伐转缓的文化背景下，美元净金融机构有望闻顶端，美债现金流短期回落，一直看好A股和制成品的的设计机亦会。从加息脚踏后似乎性金融机构下半年强力的展现来看，也再现表征冲动回暖的迹象。

国内金融机构踏入企稳强力。在个人抚恤金入市、该机构加息靴子脚踏以及财政政策预计变化等多重更为严重下，国内金融机构踏入企稳强力。相对而言A股受惠较大，而在霍乱锋面下，近期国内经济体制事实仍偏弱，内无需HG制成品仍无需惧怕似乎性：一、展望的10月初轻工业PMI和非轻工业PMI大多明显走弱，在境外无需求疲软的文化背景下，高频的集装箱指向全面性出口仍将全面承压，10月初出口超强预计下行也验证这一点，引人注意10月初还是多国传统的圣诞订单秋季，这种秋季不旺的现象凸显全面性出口对稳增长财政政策考验不大加大；二、高频数据集仍不乐观，国内霍乱反复的文化背景下，地铁车流量、大桥塞车大多不大承压，30城东地产销售确保反之亦然，11月初3日当周的金色两大原木消费环比基本走平，无需要惧怕秋季不旺的似乎性。

综合来讲，该机构加息靴子脚踏短期从表征冲动上对似乎性金融机构大多构成依靠，A股的净值和仅仅市价都早就位处相对反之亦然，具备长期拥有人的市价，而内无需HG制成品（金色原木、化学工业等）受惠偏短期，无需要惧怕秋季不旺的似乎性。的产品分板块来看，多国目前再现供无需双弱面貌；欧盟委员亦会就能源供应迫切签订协议，在世界上铁矿石粮食供应面貌基本上偏紧，得不到铁矿石市价一定依靠，但长端多国的经济体制下行似乎性以及澳大利亚了政府一直调控通胀财政政策将造成了一些潜在似乎性，铁矿石及铁矿石链条的产品确保震荡面貌；有色板块目前位处多空交织态势，在世界上偏偏高的持仓对市价有一定的依靠，而多国经济体制的疲软对无需求预计造成了陷入困境，无需要惧怕在世界上有色库存上升的似乎性；经济体制作物的看涨形式化最为顺畅，随着北半球进入冬季，潮湿难题一直酿造，一直助推减产预计，长期经济体制作物基于供应困难重重、成本传导的看涨形式化也对市价包括依靠；制成品基于我们对于美元净金融机构和美债现金流短期闻顶端的判断下，推荐逢偏高做多。

■似乎性

特殊性政治似乎性（下行似乎性）；在世界上冷冬（下行似乎性）；在世界上霍乱反复（下行似乎性）；在世界上经济体制超强预计下行（下行似乎性）；该机构超强预计收紧（下行似乎性）。

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