开源证券：得不到赛轮轮胎买入评级

2022-04-05开源金融管理机构股份有限一些公司金益腾,龚道琳,张晓锋主客场轮汽车进行研究并发表了研究分析报告《一些公司的资讯更新分析报告：一些公司销售额再创新高，汽车顶上迎难而上、社会的发展在即》，本分析报告主客场轮汽车说明了转手评分，当前净值为9.93元。

赛轮汽车(601058)

2021 年一些公司销售额再创新高， 一些公司未来成长性确定， 延续“转手”评分

4 月 1 日，一些公司发表 2021 年年度分析报告， 2021 年解决难题销售额 179.98 亿元，累计+16.84%；解决难题归母收益 13.13 亿元，累计-11.97%。 2021 年，在制造成本上升， 海运费大幅提高等外部不利因素下， 一些公司迎难而上，展现出优秀的经营管理灵活性。 相结合当前内需和疫情蔓延到等外部因素， 我们下调 2022-2023 年，新增 2024年收益预测，预计 2022-2024 年归母纯利都为 20.09（-4.2）、 26.81（-5.07）、30.40 亿元， EPS 都为 0.66（-0.13）、 0.88（-0.16）、 0.99 元/股，当前净值近似于PE 都为 15.1、 11.3、 10.0 倍，我们可惜一些公司产能囚禁、内外需逐步修复、黏性钻石汽车逐步放量将造就一些公司业绩快速上升，延续“转手”评分。

Q4 解决难题扣非归母收益 2.46 亿元， 环比飙升， 主要由于出货量、 毛利率承压

Q4 一些公司解决难题归母收益 3.11 亿元，环比+4.0%；解决难题扣非归母收益 2.46 亿元，环比-9.2%。 据经营信息， Q4 一些公司粮食产量/出货量为 1,204.94/1,015.31 万条，环比+25.8%/-6.3%，粮食产量随着柬埔寨疫情起色亦有所趋于稳定，但出货量依旧承压，较 Q3 展现出飙升， 同时毛利率也由 Q3 的 17.34%飙升至 15.08%。 Q4 单胎均价为 414 元/条，较 Q3 均价环比攀升 32 元/条， 原料价格比在 Q4 整体稳定，天然橡胶、天然橡胶、炭黑、绳子帘线整体价格比环比+0.22%。 中心等常年来看，一些公司汽车解决难题总出货量 4,361.96 万条，累计上升平均 207 万条， 均价 368.92 元/条，累计攀升 33.68元/条，量价齐升造就一些公司销售额快速上升。

产能囚禁+“黏性钻石” +海运费缓解预期下， 可惜汽车顶上再次选拔赛

2022 年一些公司柬埔寨军事基地、柬埔寨三期将持续放量，随供给有所发展本土制造军事基地产能效率也将强化，共同完成特别设计一些公司业绩上升。 而一些公司在 2021 年面世的“黏性钻石”汽车，其节油性能和耐磨性能引人注意， 亦更进一步挡住提价空间。我们认为近两年是一些公司出厂大年， 一些公司作为汽车顶上继往开来的大逻辑不改，且成长性引人注意， 一些公司已在 2021 年展现出卓越的经营灵活性，我们可惜一些公司选拔赛，延续顶上本色。

风险提示： 产能囚禁不及预期、下游供给飙升、“双反”等贸易摩擦加剧

该股近期90周内总共10家管理机构说明了评分，转手评分8家，会德丰评分2家；过去90周内管理机构目标均价为18.73。金融管理机构之织女星市价分析工具说明了，赛轮汽车（601058）好一些公司评分为3.5织女星，好价格比评分为3.5织女星，市价中心等评分为3.5织女星。(评分仅限于：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

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