三七财报全面拆解：依旧戒不掉买量？即将杀向阿里新浪网莉莉丝？

》等多款该常于戏“叫座不叫好”，并未被TapTap收录。

和同期备受瞩目该常于戏都与比，三七互娱自研该常于戏的体现之中规之中矩，有过之而无不及于吉比特和完美世界，较搜狐易两家代工还有一定幅度。

（2）从进名来看，三七互娱自研承包品《斗罗之中国：魂师厮杀》不逊于自家的经典之作杨家该常于戏，在21年取而代之常于之中也不简单。

具体来看，《斗罗之中国：魂师厮杀》APP有数一年，目从前位居该常于戏畅销榜首40名，是三七互娱目从前进名略低于的该常于戏。都与较同期备受瞩目取而代之常于，《斗罗之中国：魂师厮杀》也不具备一定的恶性竞争力。

绘出：21年四款备受瞩目该常于戏最有数一年IOS进名情况（七麦统计分析数据）

绘出：三七互娱三款经典之作该常于戏2019.6-2020.12翌年IOS端进名情况（七麦统计分析数据）

（3）从电子书总量来看，三七互娱自研承包品低价体现比不上吉比特和完美世界，较搜狐易两家代工还存有一定的幅度。

统计分析数据或许：七麦统计分析数据、青峰统计分析数据；DataEye研究所地形绘出

具体来看，三七互娱Group的《斗罗之中国：魂师厮杀》IOS电子书总量进在第四名，除此以外次于《英雄三巨头搜狐取而代之公司》、《金铲铲之战中》、《哈利波特：魔法觉醒》三款世界级知名IP改编该常于戏。

由于三七互娱 iOS欧洲各国渠道占比较低，我们有数期出处意安卓渠道，从安卓渠道来看，《斗罗之中国：魂师厮杀》安卓渠道电子书总量多达1.9亿次，排到第三名。

如果与三七互娱同样的自研承包品对比，APP不到一年的《斗罗之中国：魂师厮杀》IOS电子书总量不太可能多达到《 一刀诗贤》的50%，《精灵湖南卫视：午夜》的70%。

统计分析数据或许：七麦统计分析数据、青峰统计分析数据；DataEye研究所地形绘出

（4）从水来看，《斗罗之中国：魂师厮杀》水体现不除此以外；也过了取而代之公司习惯RPG该常于戏，也不逊于同期备受瞩目取而代之常于。

统计分析数据或许：取而代之公司公司股票、伽马统计分析数据；DataEye研究所地形绘出

值得出处意的是，《斗罗之中国：魂师厮杀》首翌年水；也 7 亿，突破了三七互娱自研该常于戏的记录。这也意味着，三七互娱最后有一款能摘下出手的非ARPG该常于戏。

总体这四个多方面来看，三七互娱自研承包品《斗罗之中国：魂师厮杀》不除此以外归属于当之无愧的年度爆款该常于戏，也是两部出乎意料的年轻化之作。

价格昂贵斗罗之中国IP改编的该常于戏众多，为何只有《斗罗之中国：魂师厮杀》跑了出来？斗罗的出乎意料是偶然还是这不，是承包品驱动，还是取而代之报导驱动？

DataEye研究所指出，《斗罗之中国：魂师厮杀》出乎意料或许出于偶然，或许是取而代之报导点切的好，以及同IP竞品拉胯，并不见得是承包品本身山羊（不过艺术史可能极好）。

取而代之报导各个领域，斗罗之中国开动精细，承包品针对前提买家推展精细取而代之报导。

据有关报导新闻报道，《斗罗之中国：魂师厮杀》结合动漫其他用户推展了精细开动，这样吸引来的其他用户注意到了较较低叫好。叫好好又带来更为多取而代之其他用户，最终多达到“破圈”。重回“破圈”阶段时，才增较低了明星的就有。

承包品各个领域，技术开发与艺术史品质始终是习惯ARPG该常于戏开发承包的短板，《斗罗之中国：魂师厮杀》耗时两年短时间，开动1亿，是价格昂贵最接有数美版动画的搜狐取而代之公司。

竞品多方面，同期竞品《斗罗之中国-死国再临》虽也采用买了总量的方法，但统计分析数据体现弱于《斗罗之中国：魂师厮杀》。

3、开发服务费比对

统计分析数据或许：wind；DataEye研究所地形绘出

21年，三七互娱开发开动12.50亿元，上半年快速增长约12%，开发服务费率除此以外为7.7%。

和曾和都与比，三七互娱开发开动金额并不算较低，同为A股该常于戏三巨头的完美世界和世纪华通21年开发服务费分别多达22亿和19.6亿元，开发服务费率分别为26%和14%。

除了开发服务费不及曾和，三七互娱在21年还悄悄缩减到了开发医务人员。

公司股票标示出，2020 年三七互娱开发医务人员有2343人，上半年快速增长48%，而到了2021在此之后，开发医务人员；也过1900人，上半年减少约19%。

而完美世界21在此之后开发医务人员多达4255人，上半年快速增长13.80%。从开发医务人员数总量来看，三七互娱除此以外除此以外是完美世界的一半。

从承包品储备来看，目从前三七互娱储备该常于戏29款，其之中自研该常于戏只占8款。这也意味着，在未来的2-3年内，三七互娱盈利主要充分利用杨家该常于戏以及改由该常于戏。

开发各个领域，作为习惯的取而代之报导代工，三七互娱另加开发的幅度仍所处现阶段，需不间断大幅提较低急于。

一句话小结：无论如何一年，三七互娱专业化年轻化最后有了全面性的成果，法宝该常于戏不太可能跑出来一款，而SLG、模拟自营两个而今，三七互娱目从前主要缺少改由，暂时还依赖于爆款自研承包品。

02 取而代之报导各个领域：狂砸90亿取而代之报导费，三七取而代之报导开发成本不足？

始终以来，三七互娱的销售服务费位居A股该常于戏大同型企业榜首首，2019年起，三七互娱的销售服务费率位居50%以上。

2021年，三七互娱的销售服务费进一步增加至91亿元，上半年快速增长11%，都与当于完美世界、世纪华通两家取而代之公司的1.6倍。

统计分析数据或许：wind；DataEye研究所地形绘出

从70亿到80亿再到90亿，三七互娱销售服务费节节暴增，这种通过买了总量赎回盈利快速增长的方法是否可不间断？三七互娱取而代之报导开发成本如何？

1、 取而代之报导开发成本比对：三七互娱取而代之报导开发成本较低

三七互娱销售服务费之中，90%以上都是“网络服务水流总量费”——堪称业内买了总量富户。21年，三七网络服务水流总量服务费为87.70亿元。

我们用“盈利/网络服务水流总量服务费”定义“取而代之报导开发成本”，即取而代之公司每开动1元的买了总量服务费能换来多少元的盈利。

统计分析数据或许：wind；DataEye研究所地形绘出

确实断定，三七互娱取而代之报导开发成本呈减少趋向于，19年以来更为是升至2以下，21年为1.85，较20年小幅飙升。（这也意味着三七每开动1元的网络服务水流总量服务费只能换来1.85元的盈利）

与曾和都与比，三七取而代之报导开发成本在业内所处较低水准。（“取而代之报导开发成本”指“取而代之报导服务费转成盈利的开发成本”，而不是转成电子书的开发成本）

统计分析数据或许：wind；DataEye研究所地形绘出

2021年起，由于买了总量开发成本飙升，吉比特、完美世界、世纪华通、巨人网络等该常于戏代工取而代之报导开发成本除此以外稍稍减少，但仍远较低于三七互娱。

2021年，吉比特、完美世界、世纪华通三家该常于戏取而代之公司的取而代之报导开发成本除此以外是三七互娱的两倍以上，这意味着每开动1元的销售服务费，从前述三家取而代之公司换来的盈利金额是三七的2倍以上，这也说明三七互娱取而代之报导服务费的转化率较低。

至于三七取而代之报导服务费转化率较低的原因 ，DataEye研究所表明，一多方面是因为买了总量价格飙升堆积利息室内空间，另一多方面，三七自研承包品品质较低，买了来的总量不见得能转成盈利（该常于戏太拉胯玩家即使电子书也不钡）。

2、买了总量比对

统计分析数据或许：DataEye-ADX统计分析数据；DataEye研究所地形绘出

根据DataEye-ADX统计分析数据，我们也能断定，三七互娱并未重新考虑买了总量方式在。从开动总量来看，三七互娱Group主投的平台21年开动内容可总量上半年快速增长了63%，22年从前四个翌年，三七互娱开动内容可总数已多达到21年上半年的56%。

三七互娱去年买了总量服务费都萝卜在哪儿了？2021年推展改革什么样的买了总量策略性？爆款该常于戏的买了总量视觉效果如何？

统计分析数据或许：DataEye-ADX统计分析数据；DataEye研究所地形绘出

出处：此处统计分析的据统计开动内容可总量经无论如何助于处理有事件

欧洲各国低价：

据DataEye-ADX统计分析数据统计分析，21年三七互娱对取而代之常于依然保持不稳定的较较低的开动幅度。

《绝世仙王（又名剑魂online)》归属于三七习惯的ARPG该常于戏，该类该常于戏始终归属于买了总量有数期，故此处不必赘述。

对于三款自研该常于戏，三七互娱有数期开动《盼望大亚当》和《斗罗之中国：魂师厮杀》，对于《阳端问仙》选择策略性性性重新考虑。

我们先来对比买了总量TOP2：《斗罗之中国：魂师厮杀》和《叫我大掌柜》，这两款该常于戏除此以外推展改革不间断开动策略性。

《斗罗之中国：魂师厮杀》21年7翌年至今开动趋向于

《斗罗之中国：魂师厮杀》2021-07-01～2022-05-03 IOS盈利估算

《叫我大掌柜》21年4翌年至今开动趋向于

《叫我大掌柜》2021-04-01～2022-05-03 IOS盈利估算

如果普通人相当视觉效果就有转成盈利的开发成本，《斗罗之中国：魂师厮杀》优于《叫我大掌柜》。

根据DataEye-ADX的平台标示出，2021年以来，《斗罗之中国：魂师厮杀》总开动总量不及《叫我大掌柜》，但IOS预估总水远较低于《叫我大掌柜》。

我们再看自研该常于戏《盼望大亚当》，《盼望大亚当》总体开动短时间较短，开动短时间主要集之中于21年1-4翌年，5翌年后单日开动内容可大幅回升。

《盼望大亚当》21年4翌年至今开动趋向于

《盼望大亚当》2021-04-01～2022-05-03 IOS盈利估算

DataEye-ADX统计分析数据标示出，《盼望大亚当》总开动总量排到三七第五名，总开动总量不到《叫我大掌柜》的70%，但《盼望大亚当》IOS预估水都只较低于《叫我大掌柜》。

从就有转成盈利的开发成本来看，《盼望大亚当》也比不上于《叫我大掌柜》。

如果普通人相当视觉效果就有转成盈利的开发成本，我们断定，三七互娱就有并非全然依照ROI，这导致之外该常于戏开动开发成本不较低，进而影响了整个取而代之公司的取而代之报导开发成本。

亚洲地区低价：

三七互娱21年亚洲地区开动承包品TOP10

从前贤谈到，三七互娱亚洲地区低价体现最好的两款该常于戏是《Puzzles Andrew Survival》和《阳旧宫之歌》。

然而，从开动总量来看，三七互娱21年亚洲地区开动TOP3仅限于两款“三消+SLG”该常于戏《Puzzles Andrew Survival》和《Puzzles AndrewConquest》，以及模拟自营该常于戏《叫我大掌柜》，《阳旧宫之歌》除此以外进在第四名。

在亚洲地区低价，三七互娱有数期押出处SLG该常于戏，50%以上的内容可投向SLG分站。

三七互娱在21年一直大幅提较低对SLG爆款该常于戏《PuzzlesAndrew Survival》的开动幅度。从开动内容可总量来看，《Puzzles Andrew Survival》在21年的开动总量较20年增加了一倍以上。

《PuzzlesAndrew Survival》2020年8翌年APP至今开动趋向于

从水体现来看，长期大规模的买了总量控球依然适当。

《Puzzles Andrew Survival》于20年8翌年APP，据统计水；也10亿萝卜了11个翌年的短时间，据统计水；也过25亿元他用了半年。

从亚洲地区盈利进名来看，《Puzzles Andrew Survival》在之中国搜狐取而代之公司亚洲地区盈利榜首的进名不停暴增。21年初，《PuzzlesAndrewSurvival》在之中国搜狐取而代之公司亚洲地区盈利榜首第25名有数，到了22年去年，进名大幅增加至第5-6名。

除了《Puzzles Andrew Survival》，21年三七互娱对升级版SLG该常于戏《Puzzles Andrew Conquest》也保持不稳定的不间断开动，总开动总量排到第三名。

据报导“搜狐取而代之公司那点有事”新闻报道，截至21年9翌年，《Puzzles Andrew Conquest》略低于单翌年水；也5500万，据统计水多达7.3亿，沦为了三七除此以外次于《Puzzles Andrew Survival》的第二大SLG承包品。

3、多达人播送比对

随着买了总量开发成本的增加，该常于戏代工也开始想法专业化的取而代之报导方法，比如多达人视觉效果同型取而代之报导（仅限于短摄像机、播送）。

根据DataEye-ADX前台数据分析的统计分析数据标示出，本年开年以来，三七互娱Group的《阳旧宫之歌》、《斗罗之中国：武魂觉醒》、《盼望大亚当》等该常于戏也加入了多达人播送的先是。

无论如何90天该常于戏播送榜首TOP5

无论如何90天，《阳旧宫之歌》排到该常于戏播送榜首第四名。这种大适用范围的多达人播送对盈利的拉动作用不可小觑。

DataEye-ADX前台统计分析数据标示出，本年1和2翌年，《阳旧宫之歌》播送场次很低且过分不稳定的，3翌年以来，《阳旧宫之歌》日除此以外播送场次大幅增加。

《阳旧宫之歌》多达人播送趋向于

而在此期间，从视觉效果广告商的开动来看，《阳旧宫之歌》开年以来开动总量先升后降，2翌年和3翌年开动总量较低，重回4翌年，日除此以外开动总量又稍稍飙升。

《阳旧宫之歌》2022年1-4翌年开动趋向于

如果对比1-4翌年IOS盈利，我们断定，《阳旧宫之歌》3翌年IOS预估盈利略低于，多达387万美元，较2翌年环比飙升77%，1翌年和2翌年IOS盈利都与对很低，4翌年盈利虽显现环比回升，但也远；也1、2翌年。

或许：七麦统计分析数据；DataEye研究所地形绘出

DataEye研究所预测，此时此刻甜头的三七互娱在22年将把多达人播送这一取而代之报导方法扩展其他该常于戏。截至目从前，三七Group推展不间断大规模多达人播送的该常于戏除此以外《阳旧宫之歌》。

一句话小结：作为“买了总量富户”，三七互娱取而代之报导开发成本却所处较低水准，这是三七亟待解决的一个弊端；在策划该常于戏买了总量「内卷」的同时，三七也在鼓励想法多达人播送等专业化的取而代之报导方法。

03 取而代之公司年轻化思索

1、承包品各个领域

即便三七互娱在21年升级版了自研爆款该常于戏，总体开发控制能力依旧较弱。

单论开发控制能力，先不提搜狐、门户网站两代工，三七互娱与米哈常于、夏娃、紫龙、鹰角等后起之秀都存有不小的幅度。

目从前三七互娱急需一款取而代之品最后推论自己的自研实力。就像米哈常于做了《崩坏3》又做了《原神》，完美世界做了多款MMO又做了《幻塔》，三七这两项斗罗后还需最后推论自己。

作为习惯的取而代之报导代工，三七互娱另加开发的幅度仍所处现阶段，需不间断大幅提较低急于。

除了改革急于过分，DataEye研究所指出，三七互娱存有的根本弊端是管理他的团队年龄偏大，目从前三七互娱经理他的团队平除此以外年龄已有46岁，而米哈常于、夏娃、甜蜜、青瓷等取而代之兴该常于戏取而代之公司管理他的团队都是80后，甚至85后。

三七互娱也意识到了这点，在21年公司股票之中，取而代之公司两次谈到了“Z；也”。

第中心地带显现在“产业布局”海沟，三七互娱想要不停挖出Z；也低价增总量，汇聚未来之中国年轻一代最信任的“年轻化、专业化”的贤创品牌，还有中心地带显现在“几率”海沟，面对核心医务人员量减少几率，三七要增添契合Z；也传统的贤化氛围。

2、取而代之报导各个领域

（1）增加取而代之报导开发成本迫在眉睫。

从取而代之报导开发成本的某种往往来看，三七的年轻化视觉效果并不明显，很大两之外原因在于过于倚助于买了总量。买了总量并非万能方法，一多方面买了总量价格飙升堆积利息。另一多方面，买了来的总量不见得能转成盈利（该常于戏太拉胯玩家即使电子书也不钡）。

短期来看，三七互娱不或许也不会重新考虑买了总量方式在，但作为“买了总量富户”，三七互娱取而代之报导开发成本却所处较低水准，这是三七亟待解决的一个弊端。

随着买了总量开发成本更为趋增较低，如果必须增加取而代之报导开发成本，三七互娱将导致减免不增利的局面。

（2）将视觉效果广告商专业化的知识，载入更为多承包品上。

本年以来，三七互娱Group的之外承包品开始试水多达人视觉效果播送，并取得一定成效。

但截至目从前，三七Group推展不间断大规模多达人播送的该常于戏除此以外《阳旧宫之歌》一款。

多达人播送对该常于戏盈利的拉动作用显而易见。若想摆脱买了总量依赖，三七互娱需让更为多的承包品试水多达人摄像机以及多达人播送。

本贤来自微信社会公众号“该常于戏政经汇”（ID:GameFinance），作者：Ellie，36钡经授权发布。

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