华泰期货PTA日报20221108：TA冲高回落，估值亟待修补

策略简介

星期三低配多。炼油厂基准不足之处继续显出坚挺，且PX加工费已反应新电子装置投产预期，有反弹可能不会。同时，TA加工费正处于上曾以此类推，不除去在此之后不会更是更多亏损减产，市价居高不下氛围下表示同意星期三低配多。

核心观念

■ 市场分析

基差不足之处，TA基差380元/吨（-5），基差急跌趋缓。PTA加工费135元/吨（-62），加工费接近上曾以此类推，在此之后有反弹可能不会。TA建成当权下跌，仪征新材料35万吨行驶维修保养一周，恒力220万吨维修保养，韶兴新材料360万吨9再加承受运营，韶兴海南200万吨 9 再加承受运营，梅村创维持8再加承受，韶兴大连 375 万吨5再加承受，预估周末稳定下来，之中泰非金属120万吨承受8再加，英力士珠海335万吨降负至8再加。现在，TA加工费正处于上曾以此类推，不除去在此之后不会更是更多亏损减产，TA加工费有反弹可能不会。

PX不足之处，PX加工费320美元/吨（-7），短期有止跌先兆。定海这五种75万吨8.29维修保养3个年底，海南这五种100万吨10.11行驶维修保养，福化一条80万正处于行驶维修保养，稳定下来待定，恒力一条225万吨10.24维修保养15天。外多套电子装置出现降负，其之中都有浙非金属900万吨降负至75%-80%，哈尔滨丽东100万吨11年底初降负至65%，兴化共同非金属降负至65%~70%，本公司惠州降负至70%~80%，赣州非金属90万吨近期降负至55%。同时，FCFC日本利是尞72万吨于10.11行驶维修保养已经终止，SKGC 汉城9.23维修保养，年底初终止，承受缓慢强化之中，此外，孟加拉信赖承受强化至70%。

导入产能不足之处，山东威联有机化学新建220万吨计划11年底之则有合拍，兴虹280万吨亦等待合拍，同时关注10年底底至11年底兴虹PX投产具体情况。

终端不足之处，管事订购下跌，终端建成降低，树脂厂房降负升高，关注11年底树脂建成率降低速率。

■ 策略

（1）单边：星期三低配多。炼油厂基准不足之处显出坚挺，PX加工费在交割导入产能投产计划下已左侧JPEG即便如此开始反弹，TA加工费接下来JPEG，关注在此之后额外亏损维修保养的出炉具体情况。市价居高不下氛围下表示同意星期三低配多。（2）跨期套利：观望。

■ 后果

信贷大幅波动，兴虹PX投产工程进度，树脂降负速率。

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