中州期货：首轮提涨难度加大，双焦冲击运行

①焦化企业现在首战100元/吨的提涨还没有上到，焦企与钢厂仍在长时间博弈。效益不足之处，现在钢厂的盈利有所转弱，对提涨有很强抵触情绪。供给不足之处，由于焦化厂盈利长时间较差位，吨焦盈利较较差，所以整体提涨意愿很强，并且由于较差盈利其余部分焦企不太可能开始了限产，振幅在20%-50%左右不等。可虽然焦企开启了限产，但从库存不足之处来看，钢厂库存的可用天数技术水平处于近现代同期的中都等一段距离，所以对于煤炭的首战提涨有很强硬的立场，也造成了首战提涨的停滞。总的来说，随着钢厂盈利的转弱，煤炭的首战提涨挑战性大大提高，在期货商品中都，由于BRT水所产生的很高效益以及钢厂的较差库存本体，因此预计煤炭才会反弹进入区间瞬时。

②1-2月底中都国累计美国进口煤及褐煤6064.2万吨，同比增长70.8%。2022年12月底份中都国煤炭产值为51.8万吨，产值较11月底份下降15.84%，较2021年12月底缩减17.46%。2022年煤炭产值为895.10万吨，较2021年缩减38.8%。

③综合盈利、基差和理论上售价，现在净值中都性偏较差。

商品研判：煤炭2700-2750，焦煤1800-1850支撑很强，可轻仓逢较差继续做多。

风险定时：关心终端效益、铁水需求量、澳煤售价。

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资讯投诉：李远 021-26093100

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