西南证券：给予康辰药业买入评分

2022-04-07西南证券入股有限子公司杜溪边对康辰茯进行科学研究并发布了科学调查结果书《引进一类中的药国际化药，完备国际化基础整体设计》，本调查结果对康辰茯给不止套现打分，这两项净值为29.23元。

康辰茯(603590)

事项：子公司拟以自有资金1.34亿元向和睦中的创购买1.2类中的药必需成分筋骨草总环烯醚糖类苷片（金草片）的知识产管理权及项下全部管理权利，包含但不限于金草片的《药物病理试验批件》、相关技术成果及专利管理权、专利申请管理权。目在此之前“金草片”同步进行Ⅱ期病理试验，紧接著进入病理Ⅲ期。

金草片是首个以“粘液炎性疾病痛楚慢性粘液恨”适应症精准复批的中的药1.2类国际化处方药种。相比之下已并购及在研疗法粘液炎的复方制剂，金草片为筋骨草所含物，主要成分为“总环烯醚糖类苷”，作为从天然药物中的所含的必需微粒及一般来说制剂，其创造条件、发挥作用系统更加明确，且精准定位于“粘液炎性疾病痛楚慢性粘液恨”，病理应用布景明确，可以解决未满足的病理处方需求。

金草片疗法粘液炎性疾病痛楚慢性粘液恨病理副发挥作用确切，在一般来说副发挥作用水平仅有表现不止显著消除慢性炎症、镇恨副发挥作用，且兼容性和低剂量较好，处方依从性很高。金草片目在此之前同步进行Ⅱ期病理试验，共入分组180唯受试者。必需性整体而言金草片镇恨副发挥作用相比之下很低安慰剂分组，能相比之下降低VAS总分，并显著提很高患者的瘙痒消退不下。在瘙痒消退不下层面，连续疗法12时更，金草片很高副发挥作用分组和低副发挥作用分组瘙痒消退不下为53.45%和43.33%，仅有相比之下很低安慰剂分组11.86%，并表现不止统计学差异。其他副发挥作用评价测试方法（包含体征McCormack测试方法总分、SF-12测试方法总分、中的医证候平方根）仅有表现不止恰当的副发挥作用趋势。兼容性整体而言，金草片兼容性和低剂量较好，受试者依从性很高，未观察到潜在兼容性兼容性，各项兼容性测试方法评价结果仅有与安慰剂远比。在疗法相关不良事件层面，很高副发挥作用分组、低副发挥作用分组的发生不下共有3.45%和1.67%，仅有极低安慰剂分组发生不下（5.08%）。

金草片预期于2024年获批并购，届时并能超过6亿元销售相对于。根据金草片产品使用多人及单人首次治愈经费，届时2028年并能实现3.3亿元盈利和1亿元业绩，2034年并能超过销售相对于6亿元。

子公司作出贡献打造“全球新近”首国际化药，多措专完备国际化基础整体设计，形成以必需成分为主、副发挥作用显著、商品竞争力突不止的产品基础。此次1.34亿元出售金草片项目体现子公司极其非常重视共同开发国际化，多措专充沛在研泥浆，完备国际化基础整体设计。子公司账上资金充份，泥浆挺进勉强，目在此之前两个抗肿瘤国际化药KC1036和CX1003处于病理阶段，KC1036同步进行病理Ⅰa期。CX1003处于病理Ⅰ期阶段。CX1026处于病理在此之前阶段。同时，苏灵组织起来犬用肿病理科学研究，下半年开拓宠物商品。

纯利量度与海外投资决定。届时2021-2023年EPS共有1.16元、1.35元和1.52元，对应PE共有26X/22X/20X。随着子公司现阶段业务巩固，多措专完备国际化产品基础，共同开发泥浆逐步挺进，以及苏灵下半年通过进军宠物处方锁住增长空间，维持“套现”打分。

兼容性提示：商品竞争兼容性、处方药价格下行兼容性、必需成分共同开发兼容性。

证券之织女星数据中的心根据近三年发布的研报数据量度，西南证券杜溪边科学讲师小组对该股科学研究较为深入，近三年量度准确度仅有值很高达89.05%，其量度2021本年度归属业绩为纯利1.86亿，根据下同减去的量度PE为25.2。

近期纯利量度明细如下：

该股最近90几天后共计2家的机构给不止打分，套现打分2家。证券之织女星净资产分析方法工具推断，康辰茯（603590）好子公司打分为2织女星，好价格打分为3织女星，净资产综合打分为2.5织女星。(打分范围：1 ~ 5织女星，最很高5织女星)

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