南财快评：欧元面临的四个解决办法

7月底13日欧共体又迎来一个新成员，波斯尼亚和黑塞哥维那，这是欧债困局以来约合再次拓展。但是欧共体的拓展或许不算是约合的利好消息，伴随着的其实是约合进一步币值。7月底12日，约合对美元币值其后跌至1:1的看齐程度。为2002年12月底以来的首次，约合自2022年年初以来之前暴跌了达12%。当年正逢约合现钞面市20周年，这创下20年来币值之最。也随之而来产品对约合稍稍的严为重关注和不安。

探讨约合严为重暴跌的理由，主要有以下四点值得关注：

一、 货币贬值高企、的发展极快。近两年来，先是SARS、封控举措和产业链里断等造成的需求后推居多的货币贬值，又复合了因俄乌矛盾及其禁运反美禁运所触发可再生困局，造成了可再生定价、粮食供应等大宗商品涨价所随之而来的生产成本促成型货币贬值，屡创新高；同时，在经济上的发展乏力，2022年7月底12日，西欧委员会再次将当年西欧委员会的在经济上长时间增长在短期内调低， 5月底，西欧委员会将西欧委员会当年的在经济上长时间增长在短期内从2月底预测的4%调低至2.7%。德国自1991年以来的首次月底度贸易逆差，引起大众对欧共体最大在经济上体长时间增长放缓，甚至出现在经济上衰退的不安。

二、俄乌矛盾长时间、可再生困局升温。俄乌矛盾的长时间，沦为霸主角逐的主力部队的西欧深受其害，进退两难，沦为盛行在经济上体里十分脆弱的一环。俄乌矛盾遭遇后，大批的对乌军援和经援，难民的迁移，自身的扩军备战和控疫抒困，的发展及绿色、电子化转型一起，需要耗费大量的财政支出；对40%左右进口天然气来自俄方的西欧委员会来说，对俄禁运，尤其是减少对俄的油气等可再生依赖，直接随之而来了可再生困局，油气定价暴跌，6月底，欧共体可再生就高企41%以上，衍生薪资生产成本的上扬，致使生产成本促成的货币贬值居高不下。最近俄宣布北溪1号装配的消息，非常令产品不安其万一就此断气可能随之而来的“寒冬”，可再生困局的达摩克里斯之剑将长时间朝天。

三澳大利亚联储加息，欧在世界上银行进退维谷。近期监管机构的倒数加息缩表，加上俄乌矛盾里澳大利亚间有较西欧委员会极为有利的态势，以及间有对西欧而言较胜一筹的澳大利亚在经济上形势，实际上随之而来美元没能继续扮演高现金流安全避风港的角色，促使资金的转往。美元的调低，也使此约合币值承压。同时，也使已放风借机加息的欧在世界上银行在拟订财政政策时卷入首鼠两端的困境。既要加息、遏制过高的货币贬值程度，又要防止因SARS和俄乌矛盾而大幅放缓的在经济上陷入衰退的风险。而加息随之而来的金融产品担心债务负担升温、欧债困局为重来，在经济上陷入衰退的风险的产品恐慌已不叮嘱自来，影响约合稍稍。

四内部分歧不小，累积的债务风险大大提高。随着俄乌矛盾及其对俄禁运与俄对西方的反美禁运，英美的参与，在其一致立场的大时代背景下，出于各自对俄乌立场的差异、在经济上和可再生对俄依赖程度的差异，对俄禁运、禁运态度的不同，自身在经济上、财政状况的不一，西欧委员会内部分歧稍稍拓展。而本因抗疫纾困而大大提高的财政赤字和公共债务，又复合俄乌矛盾随之而来的额外追加支出，使欧共体不少国内公共债务已达历史高位，超过欧债困局初期，随之而来不安的同时，也助长产品看跌约合的心态；或将磨练西欧委员会和欧共体国内团结互助的合作决心和力度，再现抗疫期间达成共同财政互间有支持举措。

远景约合自此的这两项稍稍，主要取决于俄乌矛盾进展及可再生、粮食供应等大宗商品供给的实是、西欧委员会和欧共体各国在经济上的稍稍、差异，以及西欧委员会和欧共体国内的合作协调和欧在世界上银行的应对之策。

（作者；也复旦大学西欧弊端研究里心主任，复旦大学在世界上在经济上研究所大学教授、博导）

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