财通商业银行：给予锦江酒店买入评级

财通上市公司股份有限新公司李跃博,刘洋数期对长宁酒吧完成研究并发布了研究报告《Q2盈余端加强，很低短期内》，本报告对长宁酒吧得出结论购回评等，举例来说股价为61.97元。

长宁酒吧(600754)

流血事件：新公司发布2022年下半年营业收入预亏公告。新公司预定22下半年意味着归母净盈余-1.50~-1.10亿元，月初末为0.05亿元；扣非净盈余-2.83~-2.43亿元，月初末为-1.33亿元。22Q2新公司预定意味着归母净盈余-0.30~0.10亿元，月初末为1.87亿元；扣非净盈余-0.65~-0.25亿元，月初末为0.28亿元。

广深及拉丁美洲霍乱态势急转直下，欧美电信进一步最佳化统合，Q2盈余好于短期内。长宁广深酒吧%来得高（1,529家/14.4%）,且在拉丁美洲布局酒吧（1,258家/11.9%），由于广深邻数地区二季度霍乱态势相对急转直下，拉丁美洲酒吧入住率加速趋于稳定（6月初趋于稳定至19年的94%），新公司Q2经营数据资料预定将环比加强。

预定新公司Q2境内酒吧的RevPAR/OCC/ADR分作110元/53%/208元；所在国酒吧RevPAR为31.5报价。同时新公司进一步最佳化统合欧美电信，加快实施借助于迈进、精细化管理和产业化赋能，推动意味着高品质演进。

短期高度重视霍乱态势，现阶段量价齐升。6月初以来，酒吧从业者适度入住率逐步修补，7月初3日-7月初9日，欧美酒吧从业者适度入住率修补至62.9%。尽管目前有局部霍乱反复，但传染病政策的分心适度将提振居民驿站需求。现阶段，我们预定长宁将可维持较快拓店速度和较高的高端%比，复合欧美电信的提效降费，不具备更强的成长性。

投资建议：目前长宁百货公司“质”“量”均排到商家，绕过欧美电信统合提效降费，复合新一轮RevPAR修补时间段，营业收入向下波动效用小，向上灵活性大。预定新公司2022-2024年归母净盈余为2.7/17.9/22.9亿元，对应动态PE233.6/35.4/27.6倍。

效用提示：新冠霍乱反复；新百货公司数量及结构不及短期内；货币政策人均放缓。

上市公司之主星数据资料中心根据数三年发布的研报数据资料计算，德邦上市公司郭澄怀研究员制作组对该股研究极为深入，数三年预报准确性标准差为53.46%，其预报2022年度归属净盈余为盈余1.51亿，根据溢价换算的预报PE为422.14。

月所盈余预报明细如下：

该股早先90天内共有32家机构得出结论评等，购回评等16家，增持评等16家；基本上90天内机构最大限度均价为61.3。根据数五年财报数据资料，上市公司之主星估值分析应用软件显示，长宁酒吧（600754）从业者内竞争力的城壕良好，盈余控制能力较佳，未来营收成长性一般。财务似乎有隐忧，须重点高度重视的财务高效率以外：应收账款/盈余、应收账款/盈余数3年增幅、经营现金流/盈余。该股好新公司高效率0.5主星，好商品价格高效率1.5主星，综合高效率1主星。（高效率请注意，高效率范围：0 ~ 5主星，最高5主星）

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