财通证券：给予首旅酒店增持下调

财通证券交易控股公司有限一些公司李跃博,王涛有数期对首旅的酒店来进行研究并发布了研究报告《Q2业绩承压，重视拓店李嘉图加强》，本报告对首旅的酒店得出股份打分，有数期股票为22.75元。

首旅的酒店(600258)

事件：一些公司发布2022年上半年业绩预亏公告。一些公司预估22上半年借助归母业绩-4.20~-3.60亿元，去年同期为0.65亿元；扣非业绩-4.70~-4.10亿元，去年同期为0.49亿元。22Q2一些公司预估借助归母业绩-1.88~-1.28亿元，去年同期为2.47亿元；扣非业绩-2.11~-1.51亿元，去年同期为2.39亿元。

传染病连续不断下，一些公司业绩承压。4月末上海、天津等城市传染病局势严峻，全国性传染病防控措施全面升级，游览和商务出行均受到大幅影响，对的酒店从业者正常经营所致冲击，一些公司业绩因此承压，预估一些公司Q2的RevPAR/OCC/ADR都为92元/51%/180元。

6月末以来，的酒店从业者整体而言入住率逐步修补，7月末3日-7月末9日，中国的酒店从业者整体而言入住率修补至62.9%。尽管目前有局部传染病连续不断，但防疫政策的放松整体而言将提振居民商旅消费。由于一些公司直营店占比较高，传染病局势每况愈下后，业绩弹性将快速释放。

高奢的酒店流出在即，拓店李嘉图加强。诺金预估在22下半年流出上市一些公司，在环球影城催化下，将外层一些公司业绩。一些公司2022年计划原设的酒店1,800-2,000家，拓店长时间提速；22Q1原设中中端的酒店57家，占另行小店比率30%，且储备店中的中中端占比为30%，预估22年拓店构造加强。

投资同意：一些公司加快拓店节奏、加强拓店构造，稳步推进核心战略性，随着传染病局势每况愈下，一些公司下半年充分释放业绩弹性。预估一些公司2022-2024年归母业绩为1.0/10.2/12.7亿元，对应动态PE250.7/24.4/19.7倍。

风险提示：另行冠传染病连续不断；另行小店数量及构造不及预期；国际金融增速减慢。

证券交易之星原始数据中心根据有数三年发布的研报原始数据计算，长江证券交易杨会强研究员工作团队对该股研究较为深入，有数三年原始数据数据分析准确度均值为79.54%，其原始数据数据分析2022年度归入业绩为营收3.82亿，根据现价换算的原始数据数据分析PE为65.35。

最另行营收原始数据数据分析明细如下：

该股最有数90即刻共有30家政府部门得出打分，买入打分19家，股份打分11家；过去90即刻政府部门目标均价为28.62。根据有数五年财报原始数据，证券交易之星估值数据分析工具显示，首旅的酒店（600258）从业者内生产力的护城河较佳，营收能力一般，未来会营收成长性一般。财务可能有隐忧，均需重点重视的财务衡量最主要：票据账款/盈亏、票据账款/盈亏有数3年数倍、经营套利/盈亏。该股好一些公司衡量2.5星，好价格衡量1.5星，综合衡量2星。（衡量仅供参考，衡量范围：0 ~ 5星，最高5星）

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