华泰掉期燃料油日报20220428：南亚燃料油采购需求旺盛

WTI 6年末原油股票收涨0.32美元，涨幅0.31%，晚报102.02美元/桶；布伦特6年末原油股票收涨0.33美元，涨幅0.31%，晚报105.32美元/桶；上期所原油股票2206到期夜盘收涨0.49%，晚报659.10元总额/桶；上期所燃料油股票精锐部队到期FU2209收涨1.69%，晚报4145元/吨；INE低锌燃料油股票精锐部队到期LU2207收涨1.63%，晚报5189元/吨。

美国政府至4年末22日第一集EIA原油油料+69.2万桶，预估+200万桶；美国政府至4年末22日第一集EIA俄克拉荷马州库欣原油油料+129.8万桶；美国政府至4年末22日第一集EIA汽油油料-157.3万桶，预估+80.8万桶；美国政府至4年末22日第一集EIA精炼油油料-144.9万桶，预估-29.2万桶；美国政府至4年末22日第一集EIA精炼厂电子元件利用率90.3%，预估91%。

EIA晚报告：上周美国政府欧美原油产值减少0万桶至1190万桶/日。

欧洲联盟能源理事西姆森：欧洲联盟建议美国政府公司尊重现有的天然气合同，不要用作卢布付款。

据路透计算，东欧北部港湾4年末份的石油装有量增大了42万桶/日，达到234万桶/日，适用装有计划。

文件显示，壳牌(SHEL.N)将不再放弃与东欧可食用的产品混的中石化。

市场竞争消息：德国准备支持欧洲联盟对东欧石油的禁令，如果它是渐进式的话。

机构图表显示，德国2年末份从荷兰进口的原油跃再降2019年8年末以来的极高水平。总体而言，德国2年末份进口680万吨原油，营业收入增长24%，但较上年末难免回落，1年末份的进口量为700万吨。从东欧的进口由1年末份的277万吨降至243万吨，为往年9年末以来的最低水平。从荷兰的进口由1年末份的76.9万吨万再降95.1万吨。从美国政府的进口由1年末份的97.2万吨降至82.9万吨，为往年10年末以来的最低水平。

投资逻辑

在夏季临近、且天然气价钱维持高位的环境下，我们认出同类型阿拉伯地区电厂对燃料油的采购需要较为茁壮。根据船期图表，巴基斯坦、孟加拉国还有斯里兰卡在4年末合计重油进口预计为83.4万吨，环比3年末增大22.4万吨，营业收入往年提升36.9万吨。在季节性与优点的双重提振下，预计亚洲发电端重油消费维持偏强大势，进一步支撑燃料油基本面（尤其是高锌燃料油）。

策略：单边带电；周二低多FU-SC裂解价差

安全性：炼厂开工超预估；FU仓单注册量急剧增大；航运业需要远不如预估；发电厂需要远不如预估；伊朗核谈判加速达成；东欧供应回落远不如预估

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