这个古怪的巨头，也撑不住了？

50.73亿元。2016年，融信合法权益投资额涨到230.89亿元，约是2015年的4倍。

这就是融信一边狂热举债，一边“资稻谷债务率”却不升反降的间谍。

营收可以重塑，但融信于是便也是事实。这些年，融信向分行、母公司股票、保险等借了百亿级的花钱，大部分都用来还债。此外，置地经纬越来越是一目了然出一条线路，显现出了融信的资本运作历史发展——

对区国有土地完成极高估值→提高极高盛→降低债务率→取得极高评级→债权借贷→再买地→再完成极高估值……

▲融信经费缺口，图源论调比率

这就好像一场没有人角落的人事管理一些游戏，一旦哪个环节暂时中止，融信就将坠入贷款深渊。

3

“地称王收割机”的走近主因

这个走钢丝一样的人事管理一些游戏却是，是一个曾美规走近的融信。

对一个房企来说，出货量从百亿到千亿，需多久？

华润的解法是8年，龙湖用了10年，富力用了12年；而融信，只用了——

3年。

2015年-2018年，融信的出货量从119亿元独自升至1219亿元，三年内成功晋身千亿房企的同时，年填充增长速度率将近117%。

▲图源无冕时事

融信的火箭式增长速度，离不开它的拿地策略。

2016年，在欧宗洪的带领下，融信在全省勇夺了21块国有土地，提高土储超500万平方米。而且，由于地称王频出，欧宗洪还被各行各业称为——

“地称王收割机”。

很多房企至今还对那场“恶战”心有余悸。2016年8年初的魔族都汉口，雅居乐、金辉、金茂+中都铁置业、龙湖、规划设计、保利等几十家闻名房企共同抢夺N070202地段。

这是一场激烈的战役，地段从46亿的起拍价一路叫到了110.1亿，楼面价最多10亿，议价最多400轮。斩获这块地皮的，正是融信——

“历史性过那场拍地更进一步的人，才其实欧天长地久的凶狠！”

闽系房企融信靠这股拼劲即刻窜红，欧天长地久的自此以后也在置地江湖颇受欢迎，在此之后，融信越来越是势不可挡。据论调置地一目了然，在2017年，融信狂揽78个建设项目，总建筑面积将近1481.53万平方米。

要其实，截至2016年末，融信总国有土地储备才1060万平方米。反之亦然，仅从土储来看，2017年融信总和买了一整个“融信”。

闽系置地的激进和凶残，在融信和欧宗洪身上给予了最好的公式化。在杭州，融信的操控甚至让亚洲地区置地界闻之不止——

“太猛了，拔不过。”

但这样的走近并非没有人付出。在置地界，有一个“不显然对角”——

极高增长速度、极高收入、低债务。

在极高速增长速度的同时，融信的收入难掩疲态。根据置地营队的一目了然，融信的白莲收入一度降至7.81%的低位，多于低于同棋士的房企。

收入稀薄，为了可维持影响力也，融信只能不断借花钱，不断还债。不知不觉就深陷了一个贷款银河系中都都。

4

尾声

草莽黄金时代，置地界出了很多奇迹，诞生了很多姿。

例如2019年登陆港股的中都梁，在2016-2018年，中都梁的出货量并列190亿元、649亿元、1015亿元。三年小时，中都梁的出货量提高了5倍。

整个行业能实在这个增速的，还有融信。

说一起，打破姿的，不外乎两大武器装备：极高积压和极高凸轮。

地称王、影响力也、位居……哪一个不是从花钱火炉那时候长出来的？

而资本又最是霸道。不然你看，去年履约出货量超1500亿的融信，为何如今的净值只有不足以16亿，还将近履约出货量的1/90。

或许，身处狂热的人往往难以了解到——

极高极高的凸轮示例，显然是万丈深渊。

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